Как устроен форекс? Участники рынка Форекс

07.04.2020 4 0

Forex еще называют межбанковским валютным рынком.

И изначально только банки и торговали валютой. И благодаря им была возможность для развития международной торговли.

Компания, например, в Британии могла прийти в банк, купить, допустим, йену, чтобы в Японии закупить какие-нибудь ресурсы для своего производства или, например, японскую технику, чтобы потом её реализовать в Британии.

Британский банк через межбанковскую сеть покупал йены и перепродавал их первой британской компании с небольшой наценкой, спредом, получая свою заслуженную комиссию.

И банки, как и сейчас, давали фиксированный курс для купли/продажи валюты в течение дня. Для этого у них были и ресурсы, и понимание рынка изнутри.

Но случались ситуации, когда некоторые сделки сразу по интересным для банка условиям реализовать не получалось. Так уж распределялась ликвидность между банками, участвовавшими в forex.

Поэтому в какой-то момент на forex банки открыли доступ и другим участникам.

Наплыв небанковских игроков позволил банкам:

  1. Получать прибыль от этих новых участников.

  2. Получать лучшее распределение ликвидности, благодаря которому стало проще и выгоднее совершать свои операции, в том числе по хеджированию (страховнию) рисков.

Правда, изначально доступ дали только очень крупным Хедж-фондам, по типу фонда Сороса, которые обладали крупными капиталами.

Но позже доступ получили и брокерские конторы и ECN системы.

Можно сказать, что рынок forex — это многослойная система из огромного количества заявок на покупку или продажу валюты от большого количества участников, которые служат в том числе и поставщиками ликвидности.

И такая гибкая подвижная структура рынка нужна, чтобы не мешать развитию международной торговли, которая нужна как воздух для мировой экономики.

Участники рынка форекс

На forex в торговле участвуют следующие игроки:

  1. Центральные банки
  2. Крупные коммерческие Банки
  3. Транснациональные корпорации
  4. Правительства стран
  5. Хедж-фонды
  6. Спекулянты

Главный поставщик ликвидности на форекс — крупнейшие банки. Из приведённой схемы видно, что почти треть приходится на американский Citi и немецкий Deutche Bank.

Понятие справедливой цены на форекс, по его природе, практически не имеет место быть.

Большую часть ликвидности предлагают банки. У каждого из них может быть своя цена, которыми они обмениваются через специальные информационные системы по типу Reuters или Bloomberg. Наиболее выгодные цены попадают в торговый терминал, например, трейдеру банка или хедж-фонда.

Но эти цены по факту индикативные. Они больше носят информационный характер. Не факт, что именно по этой цене с вами сделают сделку в полном объёме. Всё зависит от ваших торговых объёмов, статуса, даты поставки валюты и прочего. И может быть так, что по лучшей цене с вам либо вообще не сделают сделку, либо проведут её лишь по части объёма.

Пока мы не касаемся трейдинга через форекс-брокеров, то есть дилинговые компании. Пока речь шла о торговле крупнейших участников на этом рынке.

Теперь поговорим об агрегаторах ликвидности.

Из всех мировых рынков forex обладает максимальной ликвидностью. Это значит, что в любое время вы можете купить или продать любое количество валюты, и сделать это максимально быстро.

Агрегаторы ликвидности (Integral, Currenex, LMAX) объединяют потоки котировок от крупнейших участников рынка в единую сеть.

И брокеры, предоставляющие клиентам услуги на форекс, пользуются услугами агрегаторов, чтобы с их помощью получать доступ к ликвидности крупнейших банков, фондов и других ключевых игроков на форекс.

И, конечно же, цены агрегатора будут наиболее выгодные из тех, что могут предоставить крупнейшие поставщики ликвидности, входящие в сеть агрегатора.

А форекс-брокеры могут давать клиенту котировки от агрегаторов, а ещё могут давать котировки от своих клиентов-трейдеров, создавая для своих клиентов небольшие потоки котировок, недоступные не клиентам компании.

Модели работы брокеров

Выделяют 3 модели работы брокеров:

  1. Market making, таких брокеров называют маркет-мэйкерами или дилинговыми центрами

  2. STP и

  3. STP+ECN

В первом случае брокер не выводит сделки клиентов за свои пределы. Он сводит сделки своих клиентов между собой: покупки с продажами, продажи с покупками. То есть те, кто закрывает сделки в плюс, получает прибыль из потерь тех, закрывает внутри брокера сделки в минус.

Если же остаётся избыточный объём сделок, для которых не найти встречный противоположный объём среди клиентов, то брокер сам становится контрагентом по таким сделкам. И тогда возникает конфликт интересов, когда брокеру выгодно, чтобы клиент не зарабатывал. Ведь прибыль клиента будет являться убытком брокера.

Это не значит, что брокер работающий по такой схеме будет обязательно мешать клиенту зарабатывать. Нет. Есть компании, которые работают по такой схеме, но не хотят рисковать репутацией и не ставят палки в колеса своим клиентам.

Но всё же такая схема для трейдера более рискованная, чем следующие.

STP и STP+ECN брокеры не выступают контрагентами сделок клиентов, а только лишь посредниками, получая комиссию в виде спреда.

STP брокер связывает клиента напрямую с поставщиком ликвидности. Обычно им выступает агрегатор. И такой брокер может предоставлять на выбор фиксированный или плавающий спред. Это ему позволяет делать агрегатор, ведь у агрегатора есть доступ к предложениям разных крупных банков, у которых хоть спред и фиксированный, но предложений так много, что агрегатор выбирает лучшие, делая возможным нулевой спред.

ECN система позволяет брокеру напрямую связывать своих клиентов внутри собственной площадки. Это часто приводит к более выгодным для клиентов ценам, чем при работе с внешним контрагентом по сделкам.

К тому же такой подход практически избавляет от задержек в исполнении торговых приказов.

А брокер к тому же получает выгоду от того, что не нужно делиться комиссией с основным поставщиком ликвидности.

A-Book и B-Book

Когда сделки трейдера не большие по объёму или трейдер торгует себе в убыток, то брокер, в большинстве случаев, не будет его сделки выводить на внешних контрагентов, а будет сводить их внутри себя. При таком подходе исполнение сделок самое быстрое. И такой полход называется B-Book.

Если же трейдер начинает зарабатывать или просто его объёмы сделок велики, то брокеру надёжнее связать его сделки уже через агрегатор с внешним контрагентом. При таком подходе могут быть задержки в исполнении или проскальзывания. Это A-Book.

И очень часто жалобы трейдеров на то, что брокер стал хуже исполнять их сделки, связаны именно с переходом при работе с этим тредйером с B на A Book, а не с тем, что брокер хочет помешать успешной торговле своего клиента.

Так в общих чертах устроен рынок форекс. Как видите, у разных моделей работы и исполнения ордеров есть свои плюсы и минусы.

Какую выбрать, зависит от вашей торговой системы.

О системах и правилах выбора торговых счетов под свою систему мы обязательно поговорим в следующих видео.

Учитесь грамотному трейдингу! До встречи, друзья!