Особенности керри-трейдинга

Стратегия керри-трейд (Carry trade) основывается на разнице между процентными ставками. Используя эту стратегию, можно зарабатывать фактически «продавая воздух». Для облегчения понимания приведем такой пример:

• Вы взяли кредит в банке под 5%;
• Полученную сумму вложили под 9%;
• Ваша прибыль составит разницу в процентах, то есть 4%.

Как видно, инвестор не использовал свои средства, а заработал исключительно на средствах банка. Но не стоит забывать о том, что в данном примере риск по кредиту целиком ложиться на плечи инвестора.

Особенности керри-трейд

Предложенная схема наиболее выгодна инвесторам с крупным капиталом, например, хедж-фондам или банкам, которые могут взять дешевый кредит в валюте. Для частного инвестора классический керри-трейд несет такие опасности, как значительные комиссионные, а также налоговые издержки. Керри-трейд может использоваться в:

• Валютной торговле, когда для покупки валюты страны с высокой процентной ставкой используется валюта страны с низкой ставкой.
• Покупке ценных бумаг страны с высокой процентной ставкой за счет заемных средств, выданных в стране с низкой процентной ставкой. Обычно речь идет о гособлигациях, которые отличаются самой высокой доходностью.

Как выбрать валютную пару

Чтобы выбрать валютную пару для стратегии керри-трейд, нужно обратить внимание на такие моменты:

• Между процентными ставками стран валют, составляющих пару, разница должна быть максимальной.
• Валюты должны быть стабильными, и в идеале процентная ставка по высокодоходной валюте должна демонстрировать тенденцию к дальнейшему повышению.

В числе самых высокодоходных валют можно назвать GBP, NZD, JPY, AUD, CHF. После того, как пара выбрана, открывают длинную позицию по высокодоходной валюте.

Следует также внимательно изучить историю валют, составляющих пару. Они должны быть предсказуемыми, в противном случае для стратегии керри-трейд они не подойдут. В частности, можно рассмотреть пары GBP/ CHF, NZD/ JPY, AUD/ JPY. «Любимчиком» среди трейдеров является японская йена в связи с тем, что в течение десятков лет японский регулятор удерживает отрицательную процентную ставку.

Учитывая, что рыночная ситуация быстро меняется, не стоит останавливаться на перечисленных активах, а имеет смысл отслеживать все предложенные к торговле. Это позволит не упустить выгодную сделку и хорошо заработать.

Где смотреть процентные ставки для керри трейд?

Чтобы получить информацию о процентных ставках и свопах, можно обратиться на сайт брокера, либо найти эту информацию на сторонних ресурсах. Следует отметить, что с точки зрения керри-трейдинга наиболее привлекательными являются развивающиеся страны, такие как Бразилия, Мексика или Россия. Однако риски по их валютам слишком высоки, и они могут нивелировать доходность по свопам.

Керри-трейд на валютном рынке

В случае валютной торговли доходность от керри-трейдинга складывается из двух факторов:

• Прибыль по самой сделке.
• Прибыль по свопу, когда сделка переносится на следующий день.

Своп может быть как положительным, так и отрицательным, в зависимости от разницы процентных ставок стран, валюты которых составляют пару. Зачастую доход от свопа может быть выше, чем доход от сделки.

Важно выбирать валюты с низкой волатильностью, чтобы не потерять из-за значительного изменения одной из валют.

Керри-трейдинг на рынке ценных бумаг

На фондовом рынке керри-трейдинг можно рассматривать как стратегию с низким риском. Но при этом страдает ее доходность. Как уже говорилось она лучше всего подойдет для крупных игроков, обладающих значительным капиталом. В этом случае стратегия сводится к тому, чтобы:

• В стране с низкой ключевой ставкой получить дешевый кредит, и приобрести ценные бумаги в стране с высокой ключевой ставкой и более высокой доходностью.
• Ценные бумаги удерживают до истечения срока погашения кредита.

Для обеспечения минимального риска следует выбирать надежных эмитентов, ориентируясь на высокую ликвидность и низкую волатильность активов. Этим критериям отвечают государственные облигации, поэтому они часто используют в керри-трейдинге.

Риски стратегии керри-трейд

Наибольшим риском любого вида трейдинга является потеря капитала. Кроме того, керри-трейд не всегда является лучшим выбором.

• Риск может серьезно возрасти, если курс базового актива упал относительно котируемого. Разница может быть такой значительной, что ее нельзя будет перекрыть прибылью по свопам. Чтобы подстраховать свои сделки, многие трейдеры помимо керри-трейдинга используют классические формы инвестирования, например, RAMM-счета, как у компании Альфа-Форекс. Верно подобранный RAMM-счет сможет обезопасить любые операции по carry-trade.
• Неправильный выбор кредитного плеча также может привести к значительному убытку. Слишком большое плечо в ситуации, когда рынок пошел против прогноза, может привести к полному сливу депозита.
• Керри-трейдинг – это долгосрочная стратегия, которая не подходит для торговли внутри дня. Для прогнозов используют недельные и месячные графики.
• Открывать сделки не рекомендуется в ситуации, когда присутствуют факторы, свидетельствующие о возможном снижении процентных ставок стран, валюты которых используются в торговле.
• Для керри-трейдинга нельзя выбирать активы с высокой волатильностью, поскольку риск на курсовой разнице может быть очень большим. Лучше всего для торговли подойдет период длительного бокового тренда.
• Самый большой риск для керри-трейдинга несут экзотические валюты, которые сложно прогнозировать, а также второстепенные валюты с высокой волатильностью.

Как видно, стратегия керри-трейд может представлять интерес не только для крупных рыночных игроков, но и для частных инвесторов, если речь идет о валютной торговле.

Ильюшин Сергей / автор статьи

Эксперт и главный редактор сайта Форекс Гид. Закончил ЯрГу им. П. Г. Демидова по специальности экономика в 2007 году. Инвестирую в фондовый рынок и IPO с 2016 года. Практикующий трейдер на рынке Форекс. Опыт 5 лет.