Торговый метод Carry trade

Любому трейдеру и инвестору, безусловно, известна важность процентных ставок. Этот показатель находится под влиянием самых разных факторов, от экономических до политических, а решение относительно повышения или понижения ставки выносит центральный банк той или иной страны.

Процентные ставки используются в так называемом carry trade – стиле торговле, когда для вынесения решения относительно открытия позиции проводится анализ соотношения процентных ставок двух стран. Прибыль от их разницы, которая выплачивается между валютными парами, и является целью для трейдера. Таким образом, carry trade или процентный арбитраж является заработком за счет разницы между процентными ставками.

В качестве примера можно рассмотреть следующую ситуацию: вы берете кредит по 6%, а затем вкладываете эту сумму под 13%. Ваша прибыль определяется 7% разницы с капитала, который будет задействован.

Особенности carry trade

Для того, чтобы разобраться в механике carry trade, нужно окунуться в процессы, происходящие на валютном рынке. Что происходит, когда вы покупаете любую из валютных пар? Допустим, вы приобрели пару GBP/USD. В этом случае вы купили фунт и продали доллар с учетом текущего обменного курса и в соответствии с размером контракта. Покупая пару, мы рассчитываем на рост базовой валюты по отношению к котируемой, чтобы заработать. Но, если копнуть глубже, открывая сделку, вы одалживаете котируемую валюту (USD), чтобы купить базовую (GBP).

Каким образом формируется заработок в carry trade? Напомним, что этот метод торговли подразумевает поиск более высокого процентного дохода по паре с целью получения прибыли за определенный период, когда вы владеете активом. Если в течение этого периода цена актива изменится в пользу трейдера, то он может рассчитывать на получение процентного дохода, а также ценовую разницу.

Как и у любого метода торговли, у carry trade есть определенные риски из-за разницы процентных ставок. Но есть и другие опасные моменты. Так, открыв сделку на повышение, подразумевающую перенос позиции, можно потерять деньги из-за снижения цены актива в результате снижения обменного курса. Размер потерь определяется размером разницы, а также кредитным плечом, используемым при открытии сделки. Иногда такое падение может быть значительно больше, чем разница между ставками.

Подойдет ли carry-trade частному инвестору

Для того, чтобы заниматься процентным арбитражем, требуется значительный капитал. Это объясняется низкой доходностью и высокой чувствительностью к издержкам по транзакциям. Частные инвесторы сделки могут быть убыточными, если расчеты проведены неправильно.

Для примера рассмотрим пример покупки трехлетних облигаций федерального займа (ОФЗ) с доходностью 7%. Для этого можно взять кредит в USD под 2% на три года и конвертировать полученные средства в рубли, чтобы затем приобрести облигации. Процентные ставки по рублю сейчас находятся в медвежьем цикле. Захеджировать риск можно, купив фьючерс USD/RUB, используя в качестве гарантии приобретенные облигации. На бумаге все замечательно: размер потенциального дохода составляет 5% за вычетом комиссии на покупку облигаций и фьючерсов. Эти расходы небольшие, но есть и другие расходы.

Речь идет об особенностях торговли фьючерсов, которая обычно происходит в контанго к базовому активу и включает заложенную в цену премию. В марте 2020 г. этот показатель для фьючерса USD/RUB составил 3,1%, а размер годовых — 4,6%. Учитывая все вышесказанное инвестор может рассчитывать на 0,4% годовых, причем часть из этой суммы нужно будет отдать брокеру и бирже.

К расходам также добавятся расходы, связанные с валютной конвертацией обусловленные ежемесячными выплатами банку, которые будут расти в случае просрочки или из-за колебаний валютного курса.

Заключение

Сarry trade – это возможность заработать на разнице ставок двух стран. В валюте первой страны производится займ, а валюта второй используется для покупки валюты и вложение в актив. Такая торговля больше подойдет для институциональных крупных инвесторов в связи с необходимостью вкладывать крупный капитал. К тому же, этот метод торговли более сложный. Для более быстрых результатов можно торговать самому или стать инвестором, например, инвестировать в RAMM-счета брокера AMarkets.

Основные особенности Сarry trade:

• В основе стратегии лежит разница в процентных ставках. Средства инвестируются с валюту под высокую ставку, предварительно заняв средства под низкую.
• В числе основных рисков можно назвать то, что в ходе инвестирования может измениться валютный курс и процентные ставки. Есть и другие опасные факторы, например, политические.
• Нивелировать риск от валютных колебаний можно с помощью хеджирующих инструментов. Речь идет об опционах, фьючерсах или форвардных контрактах.
• Чтобы сделки по carry-trade были успешными, предварительно нужно посвятить много времени анализу предполагаемых доходов и расходов, а также выяснить подробно, какие риски могут вас подстерегать.

К плюсам такой торговли можно отнести минимум временных затрат, а также возможность торговли в долгосрок. Также есть возможность получить двойной доход в том случае, если своп окажется положительным или закрытая сделка будет прибыльной.

Ильюшин Сергей / автор статьи

Эксперт и главный редактор сайта Форекс Гид. Закончил ЯрГу им. П. Г. Демидова по специальности экономика в 2007 году. Инвестирую в фондовый рынок и IPO с 2016 года. Практикующий трейдер на рынке Форекс. Опыт 5 лет.